國信證券：華榮股份買入評級

　　公司是國內防爆電器行業龍頭，從下游領域看，公司產品主要應用于石油、化工、天然氣等領域，近年來業務不斷向軍工、白酒、核電、制藥等領域拓展打開增量空間，當前下游石油化工景氣度回升公司有望進一步受益；從海內外地區來看，公司在國內已處于廠用防爆電器龍頭地位，海外業務自2005年開拓，已獲得400多項國際認證，成為數十家國際知名企業的合格供應商，憑借產品品質、快速響應的服務能力以及外部認證，公司品牌海外知名度快速提升，近年來海外業務成長進一步加速；從業務模式看，公司依托防爆電器行業積累多年的經驗，自行設計開發智能協同管理系統，在“三桶油”大力推動智能工廠改造的背景下，公司設計的協同平臺可以助力企業實現工廠的智能化運行，降低客戶運營成本，大幅提升管理效率，當前已在鎮海煉化、神華寧煤等多個項目落地，未來有望加速成長。我們預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為2.72/3.60/4.70億元，對應PE 25/19/15倍，首次覆蓋給予“買入”評級。

（文章來源：國信證券）

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