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熊錦秋:應從制度層面防范忽悠式定增

2021年01月23日 09:33
作者:熊錦秋
來源: 每日經濟新聞

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【熊錦秋:應從制度層面防范忽悠式定增】1月15日晚間,天齊鋰業披露159.28億定增預案,控股股東天齊集團擬折價認購定增股份,深交所火速下發關注函。1月17日晚間,天齊鋰業發布公告稱,鑒于控股股東前期實施了減持計劃,為避免可能導致的短線交易,決定終止本次非公開發行事項。

  1月15日晚間,天齊鋰業披露159.28億定增預案,控股股東天齊集團擬折價認購定增股份,深交所火速下發關注函。1月17日晚間,天齊鋰業發布公告稱,鑒于控股股東前期實施了減持計劃,為避免可能導致的短線交易,決定終止本次非公開發行事項。

  針對這個案例,筆者認為,證券市場應有針對忽悠式定增的制度層面的防范措施。

  天齊鋰業定增預案,擬向控股股東天齊集團或其全資子公司以每股35.94元的價格發行股票,募資不超159.28億元。深交所在關注函中要求公司結合公告前6個月內天齊集團減持情況,說明控股股東減持后又認購公司非公開發行股份的行為,是否構成短線交易。

  事實上,2020年7月3日至12月28日期間,天齊集團已累計減持天齊鋰業8861萬股;且在定增預案發布前夕,天齊集團曾披露了一份減持計劃,自2021年1月29日起的6個月內,天齊集團擬減持5108萬股。有關各方明知控股股東前不久已經減持且擬繼續減持,即便定增需運作一段時間,但很可能與減持時間相隔不足6個月,難道各方不知道、不擔心可能構成短線交易嗎?

  如果說控股股東不太懂相關法律法規,但定增方案需聘請承銷機構(保薦機構),這些中介機構理應清楚知道短線交易的定義,清楚知道控股股東定增與減持組合拳可能構成短線交易,那為什么天齊鋰業的定增預案還能出爐呢?

  理應知曉方案不可行,卻霸王硬上弓發布定增預案,如此行為是否涉嫌忽悠?不僅如此,深交所還要求公司說明定增認購對象最近一年的財務數據、現金等情況,上百億元的定增總額是否合理可行;從資金真實性角度,要求公司說明是否存在忽悠式定增的情形。

  控股股東參與數額巨大的定增預案,對市場將會產生什么影響?雖然每股35.94元的定增價格比1月21日收盤價便宜42.68%,大股東參與定增有一定的安全墊,但如此巨大的定增擬募資金,在中小投資者的眼中,仍將被認為控股股東看好公司的發展前景、敢下重注,定增信息對天齊鋰業股價具有相當大的影響。

  2020年9月以來,天齊鋰業頂住基本面各種利空信息,股價上漲2倍有余,而控股股東卻趁公司股價上漲不斷減持,未來還擬大額減持,股價到達目前的高位后,上市公司又適時拋出巨額定增預案,這種操作不禁讓人浮想聯翩。

  此前市場存在忽悠式重組,上市公司發布重組預案,或無可行性,或根本沒有真心去推動落實,目的就是為了推高股價,方便相關主體高位減持套現。忽悠式定增,對大股東等可以產生與忽悠式重組一樣的效果,當然對市場和中小投資者的危害也具有相似性。

  所有忽悠行為,監管部門都應嚴格追究責任,但防范忽悠、讓相關主體沒有忽悠的平臺或余地,這或許更為重要。筆者建議,上市公司披露重大重組、巨額定增等信息,交易對手、定增對象等必須為此提交一定比例的保證金,承諾相關事項若不了了之,則保證金需賠付給上市公司,從制度層面遏制忽悠行為。

  

(文章來源:每日經濟新聞)

(責任編輯:DF386)

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